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2008-09-08T05:17:48Z

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[[Image:Harry Markowitz.jpg|哈里•馬科維茨（Harry Markowitz）|right|thumb]]'''哈里•馬科維茨（Harry Markowitz,1927年--）'''

他的研究在今天被認為是[[金融經濟學]]理論前驅工作，被譽為「華爾街的第一次革命」。因在[[金融經濟學]]方面做出了開創性工作，從而獲得1990年[[諾貝爾經濟學獎]]。

== 哈里·馬科維茨的生平 ==

　1927年8月24日，哈里·馬科維茨生於美國伊諾斯州的芝加哥。1947年，他從[[芝加哥大學]]經濟系畢業，獲得學士學位。

　研究經濟學並非他們童年的夢想。他是在拿到學士學位之後選擇碩士專業時才決定讀經濟學的。[[微觀經濟學]]和[[宏觀經濟學]]他都學得很好，但是他最感興趣的是[[不確定性經濟學]]，特別是[[馮·諾伊曼]]和[[摩根斯坦]]及[[馬夏克]]關於[[預期效用]]的論點，[[弗里德曼——薩凡奇效用函數]]，以及[[薩凡奇]]對[[個人概率]]的辯解。

　馬科維茨的簡曆如下：
*1952——1960年及1961——1963年任[[美國蘭德公司]]副研究員；

*1960——1961年任通用電器公司顧問；

*1963——1968年任聯合分析研究中心公司（Consolidated Analysis Centers Inc）[[董事長]]；

*1968——1969年年任加利福尼亞大學洛杉磯分校金融學教授；

*1969——1972年任仲裁管理公司（Arbitrage Management Co）董事長，1972——1974年任該公司顧問；

*1972——1974年任[[賓夕法尼亞大學沃頓（Wharton）學院]]金融學教授；

*1974——1983年任國際商用機器公司（IBM）研究員；

*1980——1982年任拉特哥斯（Rutgers）大學金融學副教授，1982年晉升為該校Marrin Speiser講座經濟學和[[金融學]]功勳教授；

　現任紐約市立大學巴魯克學院教授。馬科維茨還被選為[[耶魯大學]]考爾斯（Cowels）經濟研究基金會員，美國社會科學研究會員，美國經濟計量學會會員，管理科學研究所董事長，[[美國金融學會]]主席等。

== 馬科維茨的主要貢獻及成就 ==

　馬科維茨、[[夏普]]和[[默頓·米勒]]三位美國經濟學家同時榮獲1990年[[諾貝爾經濟學獎]]，是因為「他們對[[現代金融經濟學]]理論的開拓性研究，為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同的金[[融資產投資]]的風險和收益的工具，以估計預測股票、債券等證券的價格」。這三位獲獎者的理論闡釋了下述問題：在一個給定的[[證券投資]]總量中，如何使各種資產的風險與收益達到均衡；如何以這種風險和收益的均衡來決定證券的價格；以及[[稅率]]變動或企業破產等因素又怎樣影響證券的價格。馬科維茨的貢獻是他發展了資產選擇理論。他於1952年發表的經典之作《資產選擇》一文，將以往個別資產分析推進一個新階段，他以資產組合為基礎，配合投資者對風險的態度，從而進行資產選擇的分析，由此便產生了現代的[[有價證券]]投資理論。

　馬科維茨關於[[資產選擇理論]]的分析方法--[[現代資產組合理論]]，有助於投資者選擇最有利的投資，以求得最佳的資產組合，使投資報酬最高，而其風險最小。

　他的主要貢獻是，發展了一個概念明確的可操作的在不確定條件下選擇[[投資組合理論]]，他的研究在今天被認為是[[金融經濟學理論]]前驅工作，被譽為「華爾街的第一次革命」。因在[[金融經濟學]]方面做出了開創性工作，從而獲得1990年[[諾貝爾經濟學獎]]。

== 馬科維茨的主要學術著作有： ==

;　一、他的主要著作有:

*《資產選擇：投資的有效分散化》（1970年）

*《Simscript:一種模擬程序設計語言》（合作，1963年）

*《過程分析研究廣義經濟性質的生產能力》（合作，1967年）

*《第二代Simscript程序設計語言》（合作，1969年）

*《EAS—E程序設計語言》（合作，1981年）

*《逆偏差》（合作，1981年）

*《資產選擇與[[資本市場]]中的[[均值——方差分析]]》（1987年）

;　二、他的主要論文包括：

*《資產選擇——有效的分散化》（1952年3月）

*《財富的效用》（1952年4月）

*《過程分析的性質及其應用》（1954年5月）

*《線性約束條件下的二次函數最優解》（1956年）

*《關於離散規劃問題的解》（合作，1957年）

*《長期投資— 一條舊規則的新證據》（1976年12月）

*《資產分析要素與方案》（合作，1981年9月）

*《非負與非非負：資本資產定價模型質疑》（合作，1983年5月）

*《平均方差與直接效用的最大化》（合作，1984年3月）

*《投資規則、毛利與市場波動》（1989年秋）、《風險調節》（1990年）。
　馬科維茨的代表作是1959年出版的《資產選擇》一書。該書分析含有多種證券的資產組合，提出了衡量某一證券以及資產組合的收益和風險的公式和方法：

　即：在某一特定年內，一證券的報酬率=（本年的收盤價格-上年的收盤價格+本年[[股利]]）÷上年的收盤價格。一資產組合的穩定性，決定於三個因素：每一證券的[[標准差]]，每一對證券的相關性和對於每一證券的投資額。他認為，一個有效率的資產組合，須符合下列兩個條件：（1）在一定的標准差下，此組合有最高的平均報酬；（2）在一定的平均報酬下，此組合有最大的標准差。

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哈里•馬科維茨 - 修訂歷史

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